Volatility

Volatility est un jeu de trading dans lequel vous gérez de l'argent sur un terminal de type Bloomberg. Vous commencez avec une lourde dette personnelle envers un riche créancier, qui vous prête de l'argent pour trader, à la fois pour vous mettre à l'épreuve et comme levier. Votre dette génère des intérêts et vous devez trader pour vous en sortir, sous peine d'échouer. Il n'y a ni modèle de personnage, ni portrait, ni histoire de fond qui se poursuit, et pas non plus d'intrigue criminelle, de système de choix moraux ou de mécanique de délit d'initié. Votre dette est représentée par un chiffre associé à un taux qui augmente si vous ne payez pas. Votre seul indicateur est le profit et les pertes (PnL) ; le jeu ne vous évalue pas par rapport à une « vraie valeur » cachée.

La journée de trading

Chaque jour, vous passez en revue une sélection d'entreprises et d'autres actifs étayée par des éléments tels que des signaux de valorisation, des résultats de screening, des sorties de modèles ou des actualités récemment publiées. Vous pouvez consulter des états financiers, des documents de type 10-K, des notes d'analystes, des transcriptions de conférences téléphoniques sur les résultats, des données de vérification des canaux de distribution et un flux d'actualités procédural en direct. Les informations sont disponibles, mais vous pouvez passer à côté.

Vous pouvez élaborer une thèse à l'aide d'un modèle factoriel pondéré, d'une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), d'un screening enregistré ou d'une régression comparant deux actifs. Passez ensuite des ordres au marché, à cours limité ou stop, ou configurez une entrée conditionnelle avec un objectif et un stop à l'aide d'un instrument qui exprime votre point de vue. Faites avancer la journée tout en observant les variations du marché en direct ou en accélérant le temps. Des actualités arrivent, les positions sont évaluées au prix du marché, les intérêts s'accumulent et des appels de marge peuvent survenir.

Un marché en constante évolution

Chaque partie génère un nouvel univers au lieu d'utiliser du contenu scripté ou placé manuellement. Les entreprises disposent de comptes de résultat, de bilans et de flux de trésorerie qui évoluent trimestre après trimestre et donnent lieu à des documents financiers. Certaines dissimulent des signaux comptables, comme des créances qui augmentent plus vite que les revenus, des marges qui ne se convertissent pas en trésorerie ou des rachats d'actions financés par la dette. Les équipes dirigeantes ont des comportements persistants définis par la seed : certaines publient régulièrement des prévisions prudentes, tandis que d'autres promettent trop et n'atteignent pas leurs objectifs. Les suivre sur plusieurs trimestres peut vous aider à comprendre leurs habitudes.

Un graphe causal clairsemé et explicable détermine la propagation des chocs entre secteurs liés. Par exemple, une panne de raffinerie peut affecter les compagnies aériennes, la logistique et la chimie, sans toucher les secteurs sans lien. Les dépêches indiquent l'origine d'un choc, mais ne détaillent pas ses répercussions en aval : repérer ces liens peut donc vous donner un avantage. La couche macroéconomique comprend un taux directeur qui évolue selon son propre calendrier de réunions, des rapports sur l'inflation, un indice du dollar et une courbe des taux qui peut s'inverser avant de revenir à la normale.

Les marchés passent par des régimes haussiers, normaux, de correction, baissiers et de crise, chacun avec son propre comportement en matière de volatility et de spreads. En période de crise, les spreads s'élargissent au pire moment. Le marché est conçu pour que vous puissiez apprendre à le connaître, plutôt que de fonctionner de manière aléatoire.

Instruments et risques

Tous les instruments sont disponibles dès votre premier jour de trading, sans rien à débloquer : actions, ETF, indices, options, contrats à terme réglés en espèces, obligations d'entreprise avec duration et notation de crédit, paires de devises, swaps classiques et montages OTC sur mesure soumis à votre réputation. La complexité vient des exigences de marge, de l'écart entre les cours proposés par les courtiers et de la liquidité, et non de niveaux à débloquer.

Votre historique détermine le niveau de levier que votre réputation vous permet d'utiliser, et les pertes au-delà du plafond de base pèsent proportionnellement plus lourd. Si vous franchissez un seuil de marge, le jeu refuse toute nouvelle prise de risque ; si vous le dépassez davantage, le desk vend vos positions au prix du marché. Vous pouvez aussi utiliser une ligne de crédit institutionnelle explicite, financée quotidiennement à un taux annoncé. Les positions short entraînent des frais d'emprunt qui reflètent la popularité des trades et la pression qui s'exerce sur eux. Vous pouvez définir des limites de risque facultatives sur Conservateur, Standard, Agressif, choisir vos propres valeurs ou n'en fixer aucune. La taille des positions compte : un trading discipliné peut vous mener plus loin que de bonnes idées assorties d'une prise de risque démesurée.

Carrière et fins

La carrière se compose de trois actes. Dans l'acte 1, Sous contrat, vous gérez une allocation de desk tout en ayant des dettes personnelles ; tout paiement manqué fait grimper le taux jusqu'à la liquidation forcée. Dans l'acte 2, Indépendant, vous gérez votre propre portefeuille et les actifs sous gestion (AUM), tout en subissant la pression des rachats et en regagnant la confiance plus lentement que vous ne la perdez. L'acte 3, La société, vous met à la tête d'une véritable structure et de ses calculs de rachats.

Cinq conditions de victoire parallèles prennent en compte votre patrimoine net personnel, les objectifs d'AUM, la régularité de votre gestion du risque et les cycles traversés. Vous pouvez prendre votre retraite avec un bilan de victoire complet ou tout perdre et recevoir un compte rendu expliquant ce qui s'est passé et pourquoi. Dans les deux cas, le jeu ne se termine pas par un game over silencieux. Le mode New Game+ augmente votre niveau d'endettement à chaque fois que vous recommencez.

Modes de jeu

• Carrière : parcourez toute la carrière, dettes comprises.
• Détente : commencez en indépendant, sans prêt ni échéance, et tradez sur les marchés.
• Personnalisé : choisissez la seed, la taille du marché, la volatility, le capital de départ et le préréglage de risque.
• Ironman : utilisez un seul emplacement de sauvegarde, constamment écrasé, sans recharger pour échapper aux aléas.
• Défi hebdomadaire : jouez dans le même monde avec la même seed que tout le monde, de façon déterministe jusqu'au moindre octet.

Le terminal et les rivaux

Le terminal configurable se compose de panneaux que vous pouvez déplacer et redimensionner séparément, chacun étant associé à une seule fonction. Organisez-les en dispositions d'espace de travail nommées et passez de l'une à l'autre. Il n'utilise jamais de fenêtres contextuelles et ne vole jamais le focus. Les événements urgents – appels de marge, avis de rachat, échéances de prêt, chats avec les courtiers et alertes sur les résultats – apparaissent sur un bandeau de notifications toujours visible. Vous pouvez manquer une alerte en regardant le mauvais panneau, mais le jeu ne vous la cache pas.

Le classement Alpha situe votre portefeuille parmi 15 fonds rivaux gérés par l'IA, selon leur rendement ajusté au risque plutôt que leur PnL brut. Chaque fonds suit une stratégie distincte, de la chasse au momentum à l'investissement deep value, dont une stratégie reposant sur l'opposition au modèle d'un autre fonds.